3月27日，在博鳌亚洲论坛2026年年会“营造良好市场环境，倡导长期价值投资”主题论坛上，中国证监会首席律师程合红披露了2025年资本市场关键数据，超万亿元中长期资金入市与创纪录的上市公司分红规模，为A股长期价值投资生态筑牢根基。
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中长期资金入市持续扩容
数据显示，2025年各类中长期资金显著加大入市力度，社保资金、保险基金、年金基金、公募基金、券商自营合计净买入A股超过8000亿元，再加上相关资金购买权益类基金、央企上市公司回购增持等资金，中长期资金实际新增入市规模超过1万亿元。
作为资本市场的“稳定器”，社保、保险等中长期资金具备规模大、周期长、追求稳健收益的特征。2025年，保险资金长期投资试点持续推进。其中，新华保险（601336）积极落实中长期资金入市政策，累计出资462.5亿元，专注投资二级市场优质上市公司。中国保险行业协会数据显示，截至2025年年末，险资年内举牌次数已超过30次。
2025年，社保基金持续加大A股布局力度，入市配置积极性显著提升。随着上市公司2025年年报披露进入密集期，社保基金最新持仓路线图逐渐清晰。数据显示，截至2026年3月26日，已经披露的年报显示，共有77家公司前十大流通股东名单中出现社保基金的身影，其中近半数公司获社保基金连续持有超过4个季度，充分彰显长期资金坚守价值投资、深耕资本市场的鲜明导向。
程合红表示，《中华人民共和国金融法（草案）》近期公开征求意见，其中明确规定“支持中长期资金入市，增强资本市场内在稳定性”。2026年，中长期资金入市将在制度护航下持续扩容。
今年的《政府工作报告》明确，持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制。专家表示，注重推进“长钱长投”机制建设，为资本市场引长钱、聚活水指明了方向。
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长线配置力度持续加大
在保险资金方面，据测算，2026年二级权益新增投资有望达0.9万亿元。中国银行保险资产管理业协会调查表明，超六成保险机构计划增配A股。头部保险机构已率先落地布局动作，持续加大权益市场长线配置力度。其中，中国人寿（601628）2026年1月出资124.92亿元认缴长三角科创基金等两只私募股权基金。此外，人保集团表示，2026年将持续加大高股息股票配置，聚焦国家战略领域投资。
在社保与养老金方面，2026年将继续扩大基本养老保险基金委托投资规模，长期增量布局节奏持续落地。这类长线资金多年坚持稳步加仓、价值持仓，过往配置成果已体现在公开持仓数据中。伴随上市公司2025年年报进入集中披露阶段，市场也逐步清晰地看到社保基金最新持仓动向。数据显示，截至2026年3月25日收盘，有69只个股前十大流通股东出现社保基金（含基本养老金）的身影，合计持股16.61亿股。
在公募基金方面，2025年年初出台的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确，未来3年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。据多家券商测算，在每年至少增长10%的目标下，2026年公募基金A股持仓增量预计达6500亿元至7000亿元。
央企回购增持同步发力，成为中长期资金入市的重要补充支撑。依托国有资本发挥“稳定器”与信心引领作用，多家能源、基建领域央企及控股上市公司相继推出大额增持与回购计划，以真金白银夯实市场底部支撑、传递长期价值投资信号。
“从政策层面来看，监管层正以法治建设为核心抓手，持续完善资本市场制度体系、健全运行机制，为长期投资筑牢坚实的制度屏障。”苏商银行特约研究员付一夫认为，通过细化相关法律法规、优化市场监管规则，强化上市公司信息披露、减持行为等全流程监管，引导市场参与主体回归价值本源，推动理性投资、价值投资理念深入人心。
业内人士表示，资金端的变化成为转型的重要支撑，2025年中长期资金大规模入市，标志着A股市场机构化、长期化趋势进一步凸显。社保资金、保险基金等“长钱”凭借稳定的资金属性和长期考核导向持续进场，叠加公募基金、券商自营及上市公司回购增持的合力，不仅改善了市场资金结构，更有效挤压短期炒作空间，引导市场关注企业长期基本面。
03
头部企业彰显回报诚意
今年初，证监会副主席陈华平在第三十届中国资本市场论坛上披露，2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元，再创历史新高，是同期IPO和再融资规模的两倍。程合红表示，盈利且满足分红条件的上市公司中有97%实施了分红。这充分体现了上市公司整体盈利能力的提升和股东回报意识的强化，也为长期价值投资生态奠定了坚实基础。
“上市公司高比例分红夯实了价值投资的市场基础，近九成盈利且符合条件的上市公司实施分红，分红总额创下历史新高，既体现了监管引导的成效，也为长期投资者提供了稳定的收益回报，形成‘优质企业深耕主业→稳定分红吸引长钱→长钱推动市场理性’的正向循环，长期价值投资的底层逻辑已全面确立。”付一夫对记者说。
随着2025年年报披露进程持续推进，上市公司分红的具体细节也逐步浮出水面。数据显示，截至2026年3月27日，A股市场有497家公司披露了2025年度末期利润分配方案，合计拟派发现金红利约4589.42亿元，市场分红热度持续攀升。
从分红格局来看，头部效应尤为突出，共有11家上市公司拟分红金额突破百亿元，覆盖金融、通信、能源、新能源等重点领域，成为引领市场分红的核心力量。如中国移动（600941）2025年全年拟宣派股息合计1035.32亿元，又如中国平安保险、宁德时代（300750）拟分红金额分别为316.88亿元和315.32亿元。
南开大学金融学教授田利辉认为，百亿元乃至千亿元量级的分红金额频现，意味着头部上市公司盈利能力扎实，上市公司治理理念正在转变，更积极地回报股东，市场生态正发生深刻变化。
目前，多家公司表态将延续高分红政策，稳定回报投资者。“随着中长期资金占比提升、上市公司分红机制完善以及监管制度的健全，市场定价将更多围绕企业的真实价值展开，投资者也会更倾向于通过长期持有优质标的分享企业成长收益，而非依靠短期博弈获利。这种转变不仅能够提升市场的稳定性与抗风险能力，也能更好地发挥资本市场服务实体经济的功能，让更多资金流向科技创新、实体经济转型等，实现资本与产业的协同发展。”中国城市发展研究院投资部副主任袁帅对记者说。
程合红表示，证监会将进一步加强资本市场法治建设，完善制度机制，深入推进理性投资、价值投资、长期投资相关工作。
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